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iPhone新機(jī)失寵 鴻海、瑞聲等供應(yīng)商被股市打入冷宮

2018/11/23 09:09      騰訊科技 [No.L001]


  11月23日,外媒報(bào)道稱,12支包含鴻海在內(nèi)的手機(jī)股今年全年凈利潤(rùn)平均預(yù)計(jì)減4.1%,去年增長(zhǎng)44%;營(yíng)收平均增速也降至10.4%,低于去年的29%。

  對(duì)大中華地區(qū)的手機(jī)供應(yīng)鏈業(yè)者來(lái)說(shuō),今年的冬天來(lái)得特別早。

  雖然眼下是手機(jī)新品旺季,但業(yè)界壞消息不斷。蘋果月初稱不再發(fā)表iPhone的銷售數(shù)字,又遭爆料對(duì)中國(guó)供應(yīng)商砍單,三星已經(jīng)連續(xù)兩個(gè)季度出貨量同比 跌10%以上。即使華為、小米等中國(guó)品牌繼續(xù)擴(kuò)張,也無(wú)力扭轉(zhuǎn)整體需求的下跌。Strategy Analytics研究數(shù)據(jù)顯示,全球第三季度的智能手機(jī)出貨量同比跌8%,連續(xù)四個(gè)季度下滑,四季度預(yù)計(jì)進(jìn)一步下滑2%。

  “手機(jī)進(jìn)入存量市場(chǎng),投資機(jī)會(huì)在規(guī)格提升,但更多競(jìng)爭(zhēng)者會(huì)進(jìn)入,價(jià)格的壓力會(huì)增加,”復(fù)華中國(guó)新經(jīng)濟(jì)A股基金經(jīng)理 徐百毅在采訪中表示,“若沒(méi)有新的創(chuàng)新應(yīng)用,手機(jī)供應(yīng)鏈長(zhǎng)期還是面臨估值下修。暫時(shí)不會(huì)再考慮投資手機(jī)股。” 自去年底出清了大部分手機(jī)供應(yīng)鏈股票后,年中他又出清了 舜宇光學(xué)科技。

  彭博綜合分析師預(yù)測(cè)得出,12支包含鴻海在內(nèi)的手機(jī)股今年全年凈利潤(rùn)平均料減4.1%,去年增長(zhǎng)44%;營(yíng)收平均增速也降至10.4%,低于去年的29%。除了幾支臺(tái)股今年凈利料有小幅改善之外,香港手機(jī)股的平均盈利料有大幅衰退,A股公司的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)則有明顯放緩。

  2018年凈利平均預(yù)估增幅2017年凈利平均增幅 港股:舜宇光學(xué)、瑞聲科技、比亞迪電子、丘鈦科技 -26% 99.4% A股:立訊精密、藍(lán)思科技、歌爾股份 13.9% 48.6% 臺(tái)股:臺(tái)積電、鴻海、大立光、可成、和碩 2.8% -2.9%

  摩根士丹利15日的報(bào)告稱,擔(dān)憂近期iPhone供應(yīng)鏈下調(diào)訂單只是第一波市場(chǎng)沖擊,如果明年iPhone沒(méi)有誘人新功能,蘋果訂單疲弱可能成為新常態(tài);報(bào)告并稱,第三季中國(guó)智能手機(jī)出貨同比衰退達(dá)兩位數(shù)百分比,且料持續(xù)走軟至第四季。中金公司21日的報(bào)告指出,受新興市場(chǎng)匯率波動(dòng)及蘋果新機(jī)的高價(jià)策略,今年第四和明年第一季度全行業(yè)盈利增速面臨挑戰(zhàn),報(bào)告并下調(diào)了小米集團(tuán)2018-2020年的盈利和手機(jī)出貨量預(yù)測(cè)。

  手機(jī)需求萎縮,像蘋果這樣的巨頭或許還能通過(guò)提升售價(jià)、向軟件服務(wù)轉(zhuǎn)型來(lái)維持利潤(rùn)的增長(zhǎng),供應(yīng)商卻 沒(méi)有退路。如果蘋果削減零組件訂單或延遲發(fā)貨,將造成供應(yīng)商積壓更多庫(kù)存。彭博行業(yè)研究分析師 Woo Jin Ho認(rèn)為,供應(yīng)商比蘋果更依賴iPhone銷量。

  盡管蘋果股價(jià)已經(jīng)自10月的記錄高點(diǎn)有所回調(diào),今年以來(lái)仍上漲4.5%;相比之下,中港臺(tái)12支手機(jī)股全部下跌,平均跌幅逾30%,表現(xiàn)最差的為 瑞聲科技,年至今跌約六成。

  廣發(fā)證券(香港)分析師 蒲得宇稱,近來(lái)包括瑞聲科技、可成科技等供應(yīng)商陸續(xù)公布展望下修或未達(dá)展望后,市場(chǎng)紛紛下調(diào)預(yù)估,投資者目前最擔(dān)憂的是科技產(chǎn)業(yè)的整體放緩,尤其iPhone XR的需求疲弱。他認(rèn)為,在需求能見(jiàn)度低、零部件去庫(kù)存料持續(xù)下,供應(yīng)鏈的生產(chǎn)情況到農(nóng)歷年前可能會(huì)維持清淡。

  春節(jié)后或有期待

  安聯(lián)中國(guó)策略基金經(jīng)理許廷全也表示,今年股市不好、P2P平臺(tái)倒閉等因素,中國(guó)消費(fèi)力受到影響,因此不管是iPhone還是中國(guó)本土品牌,短期銷售都難以樂(lè)觀看待。要等到明年春節(jié)后確認(rèn)下一代手機(jī)的新規(guī)格后,可能才有切入蘋果供應(yīng)鏈等手機(jī)股的機(jī)會(huì)。

  展望明年,三鏡頭、可折疊手機(jī)等創(chuàng)新仍是觀察人士期待的亮點(diǎn)。廣發(fā)的蒲得宇稱,三鏡頭會(huì)是明年蘋果等高階手機(jī)的主流,預(yù)計(jì)舜宇光學(xué)和大立光因此受惠。東方證券(香港)分析師盛一然也指出,玻璃背殼也會(huì)是個(gè)亮點(diǎn),因其能增強(qiáng)信號(hào)接收能力。

  不過(guò),在摩根士丹利的分析師Charlie Chan看來(lái),上述這些新功能在2019年尚無(wú)法扭轉(zhuǎn)行業(yè)局面。Chan等人在15日的報(bào)告中稱,三鏡頭的采用率有限;此外,5G技術(shù)明年還不普及--市場(chǎng)預(yù)期其在2020年登場(chǎng)--這會(huì)傷害明年的換機(jī)需求。

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