Web 1.0和Web 2.0時代對世界上的媒體巨頭們并不友好：他們的商業(yè)模式遭到質(zhì)疑，全新的內(nèi)容消費類別被創(chuàng)造出來，在線媒體與他們爭奪讀者和廣告。盡管如此，許多來自20世紀(jì)90年代和21世紀(jì)初的媒體巨頭現(xiàn)在仍然是市場領(lǐng)導(dǎo)者，有著數(shù)十億美元的估值。作為其發(fā)展策略之一，他們也在積極投資創(chuàng)業(yè)公司。

　　投身風(fēng)投的傳統(tǒng)媒體公司采取了兩種截然不同的策略：投資媒體領(lǐng)域之外的創(chuàng)業(yè)公司，或者投資下一代媒體公司。

　　投資媒體領(lǐng)域之外的創(chuàng)業(yè)公司

　　在20世紀(jì)90年代和21世紀(jì)初，報紙集團(tuán)面臨第一次危機。那時，在線分類廣告網(wǎng)站(如Craigslist)和在線交易市場(如eBay和亞馬遜)興起，他們獲得的豐厚分類廣告收入讓報紙集團(tuán)開始關(guān)注電子商務(wù)。

　　在美國，除了赫斯特(Hearst)外，主要報紙和雜志巨頭，如Gannett、News Corp、時代公司和Digital First Media，都沒有太多投資創(chuàng)業(yè)公司。這也許是因為大多數(shù)美國報業(yè)公司面臨財務(wù)困境，沒有現(xiàn)金，無力進(jìn)行風(fēng)投。

　　與美國不同的是，北歐和中歐仍有一定數(shù)量的新聞閱讀者，這兩個地區(qū)的印刷出版業(yè)相對健康。在過去十年，北歐和中歐的主要媒體集團(tuán)一直在積極投資歐洲在線市場和電商創(chuàng)業(yè)公司。

　　歐洲領(lǐng)先的出版商Axel Springer是歐洲風(fēng)投界的老手。其投資機構(gòu)Digital Ventures投資了從Caroobi(歐洲首家數(shù)字汽修平臺)到Airbnb的在線市場。其在柏林的加速器(與Plug & Play合作運營)投資了100多家創(chuàng)業(yè)公司，包括數(shù)字銀行N26、船租賃市場Zizoo。今年2月，這家擁有15000名員工的集團(tuán)還大手筆投資了AR獨角獸Magic Leap。

　　與此同時，挪威的Schibsted、瑞典的Bonnier和德國的Hubert Burda Media和Holtzbrinck Publishing(他們都是活躍在全球、價值數(shù)十億美元的出版商)也在積極投資早期或成長階段創(chuàng)業(yè)公司，電商品牌和在線市場是其主要投資對象。

　　報紙集團(tuán)進(jìn)行的最具代表性的風(fēng)投活動無疑是南非出版集團(tuán)Naspers(成立于1915年)在2001年對當(dāng)時僅成立3年的騰訊的3200萬美元投資。目前騰訊價值約4000億美元，是亞洲規(guī)模最大、實力最強的數(shù)字媒體公司�，F(xiàn)在，Naspers在全球范圍內(nèi)孵化、收購和投資在線市場。

　　投資媒體領(lǐng)域之外的創(chuàng)業(yè)公司的傳統(tǒng)媒體公司面臨的挑戰(zhàn)是：即使獲得巨大成功，這些投資也不會給公司本身帶來明顯優(yōu)勢，無助于公司核心業(yè)務(wù)的改進(jìn)。投資Airbnb或BaubleBar并沒有解決傳統(tǒng)出版集團(tuán)面臨的主要挑戰(zhàn)。

　　投資下一代媒體

　　傳統(tǒng)媒體巨頭采取的另一種策略是投資新一代媒體公司，向它們學(xué)習(xí)，以更快地應(yīng)對市場變化，獲得競爭優(yōu)勢。有趣的是，采取這種策略的集團(tuán)往往側(cè)重于電視、廣播、數(shù)據(jù)和電信領(lǐng)域，而不是報紙。

　　在這方面，貝塔斯曼(Bertelsmann)、赫斯特和21世紀(jì)福克斯表現(xiàn)得最活躍。他們的投資對象包括流媒體視頻服務(wù)、眾包講故事平臺、AR等。

　　貝塔斯曼年收入超170億歐元，是世界上最大的媒體公司之一。與其他媒體公司不同的是，它將對媒體創(chuàng)業(yè)公司的投資視為公司的關(guān)鍵業(yè)務(wù)之一，而不是一個副業(yè)。

　　該公司的投資機構(gòu)貝塔斯曼數(shù)字媒體投資公司(BDMI)在美國和歐洲進(jìn)行投資，投資對象包括Audible、Mic、The Athletic和Wondery等公司和Greycroft、SV Angel等基金。此外，貝塔斯曼也有3個地域性基金，分別投資中國、印度和巴西，以及一個專注于教育領(lǐng)域的“大學(xué)創(chuàng)業(yè)”(University Ventures)基金。根據(jù)該公司2017年的年度報告，在2017年，貝塔斯曼共投資40家創(chuàng)業(yè)公司，獲得1.41億歐元風(fēng)險回報。

　　赫斯特是美國最大的出版商之一，2017年收入108億美元。它也是BuzzFeed、Pandora、Hootesuite和Roku的主要支持者，也投資了中文APP LingoChamp、現(xiàn)場娛樂品牌Drone Racing League、VR捕捉創(chuàng)業(yè)公司8i和其他幾十家與媒體相關(guān)的創(chuàng)業(yè)公司。

　　對赫斯特而言，這些投資具有戰(zhàn)略意義：提供與其核心業(yè)務(wù)相關(guān)的市場洞見，提供即時合作機會，投資對象可能成為其戰(zhàn)略收購對象從而提升其在不斷變化的市場中的地位。

　　在過去幾年，21世紀(jì)�？怂雇顿Y了一系列媒體領(lǐng)域里的創(chuàng)業(yè)公司，包括直播流媒體平臺Caffeine、流媒體平臺NewTV、體育OTT服務(wù)fuboTV、熱門新聞品牌TheSkimm、VR工作室WITHIN和夢幻體育(fantasy sports)APP Draftkings。

　　傳統(tǒng)媒體巨頭擁有大量熱門節(jié)目、電影的知識產(chǎn)權(quán)，往往還擁有流行直播活動的獨播權(quán)，更不用說覆蓋數(shù)萬或數(shù)億人的熟分銷渠道。他們可以立即與創(chuàng)業(yè)公司達(dá)成合作，實現(xiàn)雙贏。這一點是采取第一類投資策略的傳統(tǒng)媒體巨頭很難實現(xiàn)的。

　　目前，Netflix、Snap、VICE、BuzzFeed等新一代數(shù)字媒體巨頭尚未進(jìn)行太多戰(zhàn)略投資。相反，他們一直專注于自己核心產(chǎn)品的增長。但是值得注意的是，騰訊是一個例外。

　　編譯：鄧桂華。